Rynki finansowe 27-31.08.2007

Przeczytaj także: Rynki finansowe 20-24.08.2007

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Na koniec tygodnia rentowność obligacji 10-letnich wynosiła 5,77 proc., czyli tyle samo co przed tygodniem i prawie tyle samo, co przed dwoma. Inwestorów indywidualnych zainteresuje zapewne decyzja resortu finansów, który oferuje 6,5 proc. zysku, każdemu kto we wrześniu zdecyduje się na zakup 10-letnich obligacji detalicznych. To o 0,5 pkt proc. więcej niż oferowano w sierpniu (oprocentowanie zmienia się po roku w zależności od inflacji). Choć rynek obligacji hurtowych pozostał spokojny, to warto zwrócić uwagę, że po decyzji RPP w górę poszły rynkowe stopy procentowe. Inwestorzy spodziewają się dalszych podwyżek stóp. Trzymiesięczny WIBOR to już 5,03 proc., wobec 4,95 proc. przed tygodniem.

Zagraniczne rynki

Na koniec tygodnia rentowność obligacji 10-letnich gwarantowanych przez rząd amerykański wynosiła 4,55 proc., czyli o 9 pkt mniej niż przed tygodniem. Przy czym powyższe zdanie może przestać być aktualne już w poniedziałek rano, bowiem w oczekiwaniu na plan ratunkowy dla kredytobiorców, który ma zostać przedstawiony w piątek wieczorem naszego czasu już rosną krótkoterminowe stopy procentowe. Rentowność amerykańskich obligacji dwuletnich wzrosła w piątek o 5 pkt bazowych. Dealerzy obligacji twierdzą, że działania rządu osłabią zainteresowanie obligacjami „wysokiej jakości”, a inwestorzy znów chętniej inwestować będą w obligacje zabezpieczone hipotekami i – być może – rządowymi gwarancjami.

W Europie pod koniec dnia sytuacja była podobna – rynek czekał na „plan Busha” a oczekiwanie umilał sobie wyprzedażą obligacji, których rentowność rosła o 4-5 punktów.

RYNKI AKCJI

Polski rynek

Pierwsze dwa dni przyniosły „kontrolowane” spadki na GPW, a trzy kolejne olbrzymią zmienność indeksów sięgającą 3 proc. każdego dnia. Koniec końców WIG osiąga wartość najwyższą od czterech tygodni po wzroście o 0,9 proc. Obroty podliczono na 8 mld PLN – nieco mniej niż przed tygodniem. Skala obrotów nie potwierdza zwyżki. Raczej to, że przy wielkiej zmienności wielu inwestorów powstrzymuje się od podejmowania długofalowych decyzji o wyjściu lub wejściu na rynek. WIG20 nie zmienił wartości w skali tygodnia, mWIG zyskał 2,4 proc. (przy mniejszych obrotach), a sWIG zyskał 2,3 proc. (przy obrotach wyraźnie zwiększonych). WIG odrobił straty z dwóch ostatnich tygodni lipcowo-sierpniowej przeceny, ale o dalszą wspinaczkę może być znacznie trudniej. Specjaliści mają podzielone opinie w tej sprawie. Z ankiety GPW wynika, że 30 proc. analityków spodziewa się wzrostu WIG20 w nadchodzącym tygodniu i tyle samo spodziewa się spadku. Wychodzi na to, że największy odsetek – 40 proc. – uważa, że wartość indeksu nie zmieni się (bardziej niż o 1,5 proc.).