Inwestycja w akcje czy w obligacje?

Przeczytaj także: Dobry moment na zakup akcji

Drugie, najbardziej istotne kryterium, determinujące wysokość odsetek od obligacji, choć ma charakter branżowy, to wiąże się również z poprzednim, czyli oceną ryzyka i wiarygodności emitenta, czyli szans na to, że wywiąże się on ze zobowiązań wynikających z emisji obligacji, czyli że w ustalonym terminie będzie wypłacał odsetki i zwróci kapitał. Tu też dominuje powszechnie znana i uznawana zasada: im większe ryzyko, ponoszone przez inwestora, tym większy oczekiwany przez niego zysk. Widać to doskonale, patrząc przez pryzmat naszego rynku papierów dłużnych. Najwyższe odsetki płacą firmy deweloperskie i reprezentujące branżę budowlaną, znacznie niższe koszty pozyskiwania kapitału ponoszą na przykład banki, nawet te najmniejsze oraz samorządy terytorialne.

Ostatni burzliwy okres na rynkach finansowych zmienił wyraźnie klasyczne zasady postrzegania ryzyka, związanego zarówno z poszczególnymi rodzajami papierów wartościowych, jak i rynkowymi mechanizmami kształtowania ich notowań i wzajemnych zależności. W kontekście globalnym najlepszym tego przykładem są nie tylko obligacje skarbowe państw najbardziej zagrożonych kryzysem finansowym, ale także zjawiska obserwowane w przypadku tych o największej wiarygodności (zgoda inwestorów na ujemne rentowności papierów dłużnych). W ujęciu lokalnym, nie sposób nie zauważyć zasadniczego przewartościowania poglądów inwestorów na kwestie ryzyka i bezpieczeństwa, po fali upadłości i poważnych problemów finansowych dużych polskich firm budowlanych. Jak się okazuje, ryzyko posiadania obligacji bywa porównywalne, a w skrajnych przypadkach nawet większe, niż w przypadku akcji. Posiadacze tych ostatnich, choć teoretycznie bardziej narażeni na większe straty, są w wielu przypadkach w znacznie lepszej sytuacji pod względem płynności inwestycji, czyli możliwości wycofania choć części środków. Częściowo skutki tych przewartościowań poglądów widoczne są właśnie w postaci wysokich stawek płaconych za pożyczony w formie emisji obligacji kapitał.