Wyniki spółek giełdowych III kw. 2011

Przeczytaj także: Wyniki spółek giełdowych II kw. 2011

Kiepski okres mają za sobą spółki budowlane. Większość z nich zaprezentowała wyniki gorsze niż przed rokiem. Polimex-Mostostal osiągnął zysk netto na poziomie 15 mln zł, zysk operacyjny (na tym samym poziomie co netto) był o 32 proc. niższy od konsensusu. PBG zarobiło w III kwartale 2011 r. 78 mln zł. Oznacza to, że zeszłoroczny wynik został poprawiony o 33 proc., jednak głównie dzięki zdarzeniom jednorazowym, przeszacowaniu wartości udziałów w spółce Strateg Capital oraz różnicom kursowym.

Z kolei zyski operacyjne były gorsze niż zeszłoroczne oraz 4 proc. niższe od oczekiwań. Przyzwoity kwartał odnotował za to Budimex – 74 mln zł zysku netto pobiło konsensus rynkowy o 8 proc., jednak mimo wszystko był to wynik gorszy od zeszłorocznego. Bardzo słabe trzy miesiące ma za sobą Mostostal Warszawa, który odnotował straty zarówno na poziomie operacyjnym jak i netto.

Trzeci kwartał 2011 r. mogą zaliczyć do udanych spółki energetyczne, które zwiększyły swoje zyski netto w porównaniu do zeszłego roku o 25 proc., do poziomu 1,4 mld zł. Największy progres odnotowała ENEA, zwiększając zysk netto o 68 proc. i osiągając 307 mln zł. Wynik ten był o 70 mln zł wyższy od konsensusu. Swoje zyski zwiększyły również PGE i Tauron, odnotowując odpowiednio 837 mln i 291 mln zł zysku netto.

Na uwagę zasługują również wyniki finansowe spółki LPP S.A., przedstawiciela sektora handlu detalicznego. W III kwartale spółka osiągnęła zysk netto w wysokości 61 mln zł, o 266% więcej niż przed. Dużym, pozytywnym zaskoczeniem były także wyniki spółki AmRest. Zysk netto w wysokości 27 mln zł pobił konsensus rynkowy o 87 proc. i okazał się o 370 proc. lepszy niż wynik sprzed roku.

Podsumowując, trzeci kwartał 2011 r. polskie spółki giełdowe mogą zaliczyć do umiarkowanie udanych. Cieszy fakt, iż około 60 proc. z nich odnotowało wzrost przychodów i zysków operacyjnych. Niestety, kolejny raz zagregowane zyski netto zostały mocno zaburzone przez wyniki finansowe spółek paliwowych, na które kluczowy wpływ miały czynniki zewnętrzne – waluta oraz zmiany ceny ropy naftowej. Kwestią otwartą pozostaje, jak wrażliwe okażą się polskie spółki giełdowe na oczekiwane spowolnienie gospodarcze w krajach rozwiniętych w 2012 r.

Robert Burdach, zarządzający funduszami Union Investment TFI