TFI: wartość aktywów netto I 2011

Przeczytaj także: TFI: wartość aktywów netto XII 2010

Do spadku wartości zarządzanych środków przyczyniła się przede wszystkim słaba koniunktura, która osłabiła wyniki funduszy inwestycyjnych. Niepewność odnośnie sytuacji finansowej w krajach peryferyjnych Strefy Euro, strach przed dalszą eskalacją zamieszek w Północnej Afryce oraz, na krajowym podwórku, brak akceptacji inwestorów dla zmian w systemie emerytalnym osłabiły główne indeksy giełdowe. WIG20 był wyraźnie słabszy od zdecydowanej większości parkietów światowych, do czego przyczyniła się reakcja inwestorów zagranicznych, zaniepokojonych zmianami w systemie emerytalnym.

W efekcie zakończył miesiąc spadkiem o -1,4%. Ponieważ zagranica z reguły mniej interesuje się spółkami mniejszymi, te zachowywały się dużo lepiej. Indeks sWIG80 zyskał +2,5%, a mWIG40 +0,7%.

Niezbyt pozytywne informacje napływały również z rynku długu, indeks obligacji skarbowych IROS spadł w minionym miesiącu o -0,65%. Wszystko to, przełożyło się na słabe wyniki z zarządzania w funduszach inwestycyjnych. Na ponad 500 wycenianych jednostek i certyfikatów, ponad połowa poniosła stratę.

Słabe wyniki z zarządzania zmniejszyły wartość aktywów o ok. -0,7 mld zł. Negatywnie na wielkość zarządzanych środków wpłynęło również saldo wpłat i wypłat. Wg szacunków Analiz Online, po trwającej 20 miesięcy dobrej passie, w styczniu klienci wypłacili z funduszy o ok. -80 mln zł więcej niż do nich wpłacili.
Po raz kolejny duży wpływ na dynamikę aktywów miały środki przekazane do funduszy gotówkowych i pieniężnych. Dzięki wpłatom klientów, sięgającym w styczniu blisko +400 mln zł (netto), dynamika zmian aktywów wyniosła +2,8%. Ponad 1-proc. dynamikę zmian odnotowały również fundusze ochrony kapitału (+1,7%), których aktywa zwiększyły się o 55 mln zł. Ten dobry wynik jest zasługą nowego funduszu w tej grupie. Dodatnią dynamikę zmian odnotowały jeszcze 2 segmenty, których fundusze są zazwyczaj niedostępne dla przeciętnych inwestorów: nieruchomości (+0,9%) oraz sekurytyzacyjne (+0,6%).
Aktywa zgromadzone w pozostałych segmentach rynku zmniejszyły w styczniu swą wartość. W dużym stopniu spadek aktywów odczuły fundusze dłużne (o -4,0%), które nie dość, że miały słabe warunki rynkowe (większość z nich poniosła straty), to notują dość silny odpływ klientów. W efekcie ich udział w rynku spadł poniżej 14%. Również fundusze mieszane, z których klienci raczej wypłacali swoje oszczędności, niż do nich wpłacali, odczuły spadek wartości zarządzanych środków, jednak w mniejszym stopniu – o -1,0%. W ramach tego pojemnego segmentu, w największym stopniu spadek aktywów odczuły fundusze zrównoważone (-2,9%) oraz stabilnego wzrostu (-1,3%), podczas gdy aktywa zarządzane przez fundusze absolutnej stopy zwrotu w ciągu zaledwie miesiąca zwiększyły wartość o +6,2%. Fundusze te od wielu miesięcy cieszą się dużym zainteresowaniem klientów, którym odpowiadają założenia ich polityki inwestycyjnej, która polega na poszukiwaniu dodatnich zysków stóp zwrotu niezależnie od warunków rynkowych.

Nowe środki zdołały pozyskać również fundusze akcyjne, dzięki czemu spadek wartości zarządzanych środków na skutek słabej koniunktury rynkowej, nie był zbyt odczuwalny. Aktywa zgromadzone w tej najbardziej ryzykownej klasie aktywów zmniejszyły swą wartość o -0,7%.

W największym stopniu (aż o 1/10) spadły aktywa zgromadzone, w liczącej niewiele produktów grupie funduszy surowcowych. W największym stopniu przyczynił się do tego spadek cen złota.