Rynki finansowe 27.04-30.04.09

Przeczytaj także: Rynki finansowe 20.04-24.04.09

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Generalnie nastroje na rynku obligacji nie są najlepsze, ponieważ krajowi inwestorzy odczuwają brak kapitału zagranicznego, co osłabia ich własną ochotę do działania. W perspektywie mamy oczekiwania na zwiększenie deficytu budżetowego, założenia do ustawy budżetowej na 2010 r., a w dodatku RPP zdecydowała się na przerwę w obniżkach stóp, do których wróci być może w czerwcu, a być może jeszcze później lub wcale. Nie są to okoliczności skłaniające do zakupów obligacji i tak też się stało. Przez niemal pełny tydzień rentowność papierów 5-letnich utrzymywała się powyżej 5,80 proc. Resort nie planuje dużej emisji obligacji w maju, ciężar finansowania przychodów przesuwając na emisję bonów, ale to również trudno uznać za argument za kupnem obligacji.

Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą naliczania oprocentowania większości złotowych kredytów hipotecznych wzrosła o 3 pkt bazowe i wyniosła 4,29 proc.

Zagraniczne rynki

Wobec wzrostów na giełdach skłonność inwestorów do kupowania bezpiecznych papierów skarbowych nieco zmalała. Jednak ze względu na gotowość Fed do skupu obligacji wzrost rentowności nie był silny. Na koniec tygodnia rentowność o obligacji dwuletnich amerykańskiego rządu wyniosła 0,92 proc. (spadek o 2 pkt), a 10-letnich 3,11 proc. (wzrost o 13 pkt).

W Europie inwestorzy też chętniej kupowali akcje niż obligacje, ale czekają jednocześnie na decyzję Europejskiego Banku Centralnego, który być może zdecyduje się na obniżki stóp procentowych w przyszłym tygodniu. Rentowność niemieckich obligacji praktycznie nie zmieniła się w skali tygodnia. I w przypadku papierów 2-letnich wyniosła 1,37 proc. (spadek o 1 pkt), a 10 letnich 3,19 proc. (bez zmian).

RYNKI AKCJI

Polski rynek

Pierwsze dwa dni tygodnia przyniosły przecenę na GPW, która bolesna była zwłaszcza we wtorek, po tym jak Telekomunikacja Polska opublikowała znacznie słabsze od oczekiwanych wyniki finansowe. Jednak środa i czwartek to już zdecydowana poprawa nastrojów. W środę wyniki kwartalne opublikowały BRE, BPH i Noble Bank, z czego BRE i Noble zaskoczyły pozytywnie ekonomistów. Również klimat inwestycyjny na świecie zdecydowanie się poprawił, ponieważ coraz częściej mówi się o zatrzymaniu postępów recesji. Dla przykładu w czwartek okazało się, że japońska produkcja przemysłowa wzrosła w marcu pierwszy raz od sześciu miesięcy (tyle, że wcześniej spadła o dobrych 40 proc.). Te pozytywne nastroje udzieliły się więc naszym inwestorom, którzy koncentrowali uwagę przede wszystkim na sektorze bankowym - WIG Banki wzrósł o 6,9 proc. Mimo tak dobrego wyniku i wpływu, które banki mają na WIG20, ten wzrósł tylko o 1,8 proc., ponieważ w dół ściągały go papiery Telekomunikacji Polskiej, które w skali tygodnia straciły 8,2 proc. Lepiej spisały się indeksy małych (plus 3,2 proc.) i średnich (wzrost o 3,6 proc.) spółek - te indeksy rosną nieprzerwanie od dziewięciu tygodni. WIG zyskał 2,5 proc. i było to najwyższe tygodniowe zamknięcie indeksu od połowy października 2008 r.