Rynki finansowe 16-20.06.08

Przeczytaj także: Rynki finansowe 09-13.06.08

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Wydarzeniem tygodnia była emisja obligacji komercyjnych przez TVN. Emisję udało się zamknąć, ale kupon wyniósł aż 9,5 proc. Problemy ze zdobyciem finansowania stają się w takiej sytuacji coraz bardziej jaskrawe.Na rynku skarbowych papierów mieliśmy spokojny tydzień, wygląda na to, że największe zawirowania mamy chwilowo za sobą. Rentowność obligacji dwuletnich wynosiła w piątek 6,88 proc., a 10-letnich 6,47 proc. - prawie tyle samo co przed tygodniem.

Trzymiesięczna stopa WIBOR wyniosła na koniec tygodnia 6,58 proc. - tyle samo co tydzień temu. Rynek czeka już na decyzję RPP (zapadnie w środę) i nową projekcję inflacji

Zagraniczne rynki

Możemy mówić o czymś w rodzaju płytkiej korekty na rynku obligacji w USA. Inwestorzy doszli do wniosku, że trochę przesadzili w swoich oczekiwaniach na podwyżki stóp procentowych w Stanach, więc rentowności obligacji spadły. Dwulatki dawały w piątek po południu 2,86 proc. zysku wobec 2,93 proc. przed tygodniem.

Rentowność obligacji 10-letnich spadła do 4,14 proc. z 4,19 proc. w poprzedni piątek. W Europie korekta była jeszcze mniejsza - zarówno obligacje 2-letnie jak i 10-letnie dawały w piątek 4,62 proc. zysku wobec odpowiednio 4,63 i 4,64 proc. przed tygodniem. Na kontynencie przekonanie o wzroście stóp procentowych jest silniejsze, zresztą problemy ze zdobyciem finansowania zgłasza coraz więcej przedsiębiorstw.

RYNKI AKCJI

Polski rynek

Miniony tydzień na naszym rynku upłynął pod znakiem umocnienia złotego. Należy je przypisać czynnikom zewnętrznym, a konkretnie wzrostom eurodolara, bowiem żadne z publikowanych w ostatnich dniach danych nie zwiększyły prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przez RPP. Zgodnie z oczekiwaniami, w miniony tydzień na warszawskim parkiecie inwestorzy nie mogli liczyć na brak emocji. Wpłynęły na to piątkowe wygaśnięcie kontraktów terminowych oraz, w mniejszym stopniu, liczne publikacje makroekonomiczne. Zaczęło się od kontynuacji spadków z ubiegłego tygodnia za sprawą przeceny za granicą spowodowanej rosnącą ceną ropy (o dziwo, PKN Orlen stracił w poniedziałek prawie 4 proc.- to dobry przykład tego, jak emocje przesłaniają czasem fundamenty spółek).

W dalszej części tygodnia przecena nabrała impetu i kiedy na czwartkowym otwarciu WIG20 tracił już ponad półtora procenta chyba nikt nie liczył, że na weekend wybierzemy się w niezłych nastrojach. Na rynku jednak znów potwierdziła się zasada, że gdy wygasają kontrakty wszystko się może zdarzyć i tym razem uratowała ona obóz byków. Jeszcze w czwartek WIG20 odrobił całą stratę i wszedł na 1,5-procentowy plus, a na piątkowej sesji wrócił do poziomu z poprzedniego tygodnia, na którym by się utrzymał, gdyby nie bardzo słaba końcówka. Sztuka odrabiania strat nie udała się również indeksom spółek o średniej kapitalizacji, które znów kończą tydzień na minusach. mWIG40 spadał piąty tydzień z rzędu i ósmy na ostatnie dziesięć. Spółki o małej kapitalizacji obroniły się przed spadkami i sWIG80 wzrósł o 0,1 proc.