Rynki finansowe 11-15.02.08

Przeczytaj także: Rynki finansowe 4-8.02.08

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Do piątku niewiele się na rynku działo, a inwestorzy cierpliwe oczekiwali na piątkowe dane o inflacji i wzroście wynagrodzeń. Cierpliwość się opłaciła, w tym sensie, że inwestorom udało się nie popełniać większych błędów na podstawie prognoz ekonomistów, które tym razem rozminęły się z rzeczywistością. Inflacja i wynagrodzenia wzrosły znacznie powyżej rynkowych oczekiwań, co natychmiast wywołało falę komentarzy zakładających kolejną, a nawet kolejne podwyżki stóp procentowych. Nawet wiceminister finansów Stanisław Gomułka przyznał, że jak tak dalej pójdzie (ze wzrostem wynagrodzeń), to inflacja może się nie obniżyć w II połowie roku, co do niedawna w resorcie przyjmowano za pewnik.

Rentowności obligacji wzrosły w piątek o kilka punktów bazowych (do 5,90 proc.), ale pełnię tego ruchu zobaczymy dopiero w poniedziałek.

Zagraniczne rynki

Rentowności obligacji w USA spadały w ślad za zapowiedzią kolejnych obniżek stóp procentowych w Stanach. Swój wpływ na działania inwestorów miały także piątkowe dane na temat pogarszających się nastrojów konsumentów. Na koniec tygodnia obligacje dwuletnie dawały już tylko 1,86 proc. zysku w skali roku (najmniej od 2004 roku), wobec 1,97 proc. przed tygodniem.

W przeciwnym kierunku podążyła rentowność obligacji 10-letnich, która w skali tygodnia wzrosła do 3,76 proc. z 3,69 proc. przed tygodniem. Inwestorzy nabierają przekonania, że kolejne obniżki stóp przez Fed zaowocują wzrostem inflacji w długim terminie. Rentowność dwuletnich obligacji niemieckiego rządu spadła do 3,12 proc., a 10-letnich do 3,96 proc.

RYNKI AKCJI

Polski rynek

Można powiedzieć, że inwestorzy dali się w tym tygodniu uwieść bardzo ponętnej wizji, wedle których wszystko, co najgorsze miało rynki akcji i gospodarki spotkać, już je spotkało. Stąd pierwsze cztery sesje tygodnia upłynęły nam pod znakiem wzrostów. Na tyle silnych, że nawet piątkowe otrzeźwienie i realizacja zysków (przy niskich obrotach), nieznacznie tylko uszczupliły dorobek całego tygodnia. WIG wzrósł o 3,6 proc., WIG20 o 4,0 proc., mWIG o 3,2 proc., a sWIG o 2,4 proc. Obroty w skali tygodnia nie przekroczyły 8 mld PLN i – nie licząc tygodni świątecznych – były najniższe od połowy listopada. Niskie obroty nie potwierdzają siły odradzającego się popytu. Giełda nadal nie publikuje oczekiwań analityków co do kształtowania się przyszłej koniunktury giełdowej.