Rynki finansowe 4-10.12.06

Przeczytaj także: Rynki finansowe 27.11-03.12.06

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Umiarkowanie udany tydzień zanotowały polskie obligacje skarbowe, których rentowność spadła odpowiednio: dla obligacji 5-letnich o 4 punkty bazowe (z 5,94 na 5,90 proc.), a dla 10-letnich o 6 punktów bazowych do 5,08 proc. Jedynie na koniec tygodnia dobre dane z rynku pracy w USA oraz napięcie na polskiej scenie politycznej lekko osłabiły polskie obligacje.

Zagraniczne rynki

Słabszy tydzień zanotowały papiery skarbowe w USA oraz w strefie euro. Na tym pierwszym rynku przyczyną wzrostu ren-towności 10-letnich obligacji do poziomu 4,55 proc. były dobre dane makroekonomiczne, a w strefie euro nie tyle podwyżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych, ile wypowiedzi, które dają sygnał o możliwości kontynuacji tego trendu również w 2007 roku. Rentowność 10-letnich obligacji niemieckich wzrosła o 8 punktów bazowych do 3,74 proc.

RYNKI AKCJI

Polski rynek

W minionym tygodniu indeksowi blue chipów udało się w końcu wybić z konsolidacji i pobić dotychczasowy majowy rekord. WIG20 w skali tygodnia zyskał 4,93 proc. i zatrzymał się na poziomie 3392,1 pkt. Kontynuacja zwyżki, przynajmniej do końca roku, wydaje się bardzo prawdopodobna, gdyż w obecnej ponad 3-letniej hossie każde pobicie rekordów wiązało się z dalszą zwyżką napędzaną optymizmem inwestorów. Tym razem popyt wspierany jest okresem przełomu roku i związanym z nim „rajdem świętego mikołaja” Poza tym dane makro dotyczące naszej gospodarki również są bardzo dobre i nie zachęcają inwestorów do realizacji zysków. Jedynym zagrożeniem dla kontynuacji wzrostów jest „skład zaprzęgu”. Indeks w górę ciągną głównie banki (na czele z PKO BP), których wyceny są już bardzo wysokie. W mijającym tygodniu rosły również spółki surowcowe, ale przy spadających cenach surowców (miedź znów w cenie poniżej 7 tys. dolarów i znajduje się w pobliżu minimów) ciężko jest sobie wyobrazić dalszy wzrost ich notowań. Czy w takim razie samym bankom wystarczy potencjału wzrostowego do końca roku, aby pociągnąć indeksy jeszcze wyżej? Odpowiedzi możemy szukać w napływie nowych środków do funduszy, w wypadku których w listopadzie br. wpłynęła ich rekordowa ilość, a wśród zagranicznych funduszy inwestujących w naszym regionie saldo wpłat było dodatnie po raz pierwszy od 13 tygodni.