Jak działa rynek obligacji Catalyst?

Przeczytaj także: Pierwsze obligacje w obrocie na CATALYST

Krokiem pierwszym przy wchodzeniu na rynek CATALYST jest podpisanie określonej umowy z KDPW. Obowiązkowo należy podpisać umowę o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji) lub o nadaniu kodu ISIN i przyjęciu papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji). Wystandaryzowane wnioski dostępne są na stronie internetowej KDPW.

Warunki, które należy spełnić oraz wymagane dokumenty, które należy złożyć, aby otrzymać autoryzację to:

• wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro
• brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego
• akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru
• informacja o ratingu (gdy został nadany)
• oświadczenie o braku toczącego się postępowania
• zobowiązanie do przestrzegania przepisów
• raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu)
• wniosek o przyznanie dostępu do EBI

Po przejściu tych kroków następuje skierowanie do obrotu zorganizowanego, na rynek regulowany bądź Alternatywny System Obrotu.

Podobnie jak na innych rynkach kapitałowych, spółki posiadają obowiązki informacyjne. W przypadku Emitentów, którzy podlegają autoryzacji (EBI), obowiązki te obejmują informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny (jednostki samorządu terytorialnego – z wykonania budżetu, korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami). Z kolei Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych muszą udostępniać informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI). Jeśli chodzi o Emitentów wprowadzonych do ASO (EBI) to obowiązki informacyjne:

• w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego obejmują roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO
• podmiotów korporacyjnych obejmują raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na rynku regulowanym
• obejmują informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla podmiotów emitujących jedynie obligacje

Podczas Seminarium GPW i KDPW podsumowało najważniejsze fakty dotyczące emitentów działających na rynku CATALYST:

• instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela
• emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne)
• umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja)
• przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO)
• Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy
• rating – nieobowiązkowy
• można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego)
• obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (rynek regulowany) lub EBI (ASO, autoryzacja)