Spadają stopy procentowe w USA

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Analiza fundamentalna

EUR/PLN

Podwyższenie przez Ministerstwo Finansów prognozy wpływów do budżetu na 2007 rok do 212,2 mld. PLN z 209 mld. PLN i utrzymanie planowanego deficytu budżetowego na poziomie 30 mld. PLN pomogło notowaniom złotówki odrobić część start z początku dnia. Według MF kotwica budżetowa nie jest zagrożona, jednak należy zastanowić się, czy prognozy wzrostu PKB na 2007 rok nie są zbyt optymistyczne i czy cały ten zabieg nie ma na celu odwrócenie uwagi rynku od zagrożeń płynących z dalszych żądań zwiększenia wydatków socjalnych zgłaszanych przez koalicjantów PiS.

Brak istotnych danych makroekonomicznych z Polski w obecnym tygodniu powoduje, że inwestorzy koncentrują się na wydarzeniach z polskiej sceny politycznej. Groźby Andrzeja Leppera mówiące o wystąpieniu Samoobrony z koalicji i przedterminowych wyborach mimo że są tylko preludium do wyborów samorządowych, wywołują dużą nerwowość na rynku walutowym i nie pozwalają na aprecjację złotego. W środę sąd lustracyjny wyda wyrok w sprawie oświadczenia lustracyjnego Zyty Gilowskiej, co może pomóc polskiej walucie w krótkim terminie. Podczas dzisiejszej sesji notowania EURPLN powinny się poruszać w przedziale 3,95 - 3,98.

USD/PLN

Wczorajsza sesja przebiegła wyjątkowo spokojnie, głównie za sprawą zapowiadanej w raporcie porannym hossy na emerging markets i braku nowych negatywnych sygnałów z polskiej sceny politycznej. Indeks Wig 20 zakończy sesję prawie 4-procentowym wzrostem, na znacznym plusie zamykają się także pozostałe parkiety regionu. Bardzo dobry początek września na dojrzałych rynkach kapitałowych przekłada się na wzrost chęci do podejmowania ryzyka, czego efektem są wyraźne zwyżki giełd i zatrzymanie deprecjacji walut regionu. Czynnik ten może okazać się tymczasowy i niewystarczający dla neutralizacji populistycznych żądań polityków, jednak w krótkim terminie powoduje wyraźna konsolidację notowań złotego, co przy wyjątkowo spokojnym eurodolarze oznacza utrzymanie wczorajszego rangu dla USDPLN. Dopiero przebicie oporu na poziomie 3,10 zapowiada ruch w okolcie 3,1250.

EUR/USD

Wczorajsza sesja minęła pod znakiem mozolnych wzrostów notowań eurodolara, którym nie udało się przebić ważnego oporu na poziomie 1,2870/80. Od rana nie było widać dużego zainteresowania rynkiem walutowym w Londynie, głównie za sprawą braku inwestorów amerykańskich (za oceanem obchodzono Święto Pracy i rynki finansowe były zamknięte). Jedyna wartą odnotowania publikacją ekonomiczną okazały się dane o lipcowej inflacja PPI strefie euro.

Wzrost cen producentów nieoczekiwanie wyniósł 0,6 proc. m/m i 5,9 proc. r/r (prognoza: odpowiednio 0,5 i 5,8 proc.), co szybko przełożyło się na spadek cen europejskich obligacji i podwyższenie szans na dalsze podwyżki stóp procentowych przez ECB. Dzisiaj poznamy dane o lipcowej sprzedaży detalicznej w eurolandzie (prognoza: 1,4 proc. r/r; poprzednio: 1,5 proc. r/r), które nie powinny mieć większego wpływu na notowania eurodolara. Prawdopodobnie czeka nas kolejna spokojna sesja, podczas której dobrym poziomem do sprzedaż może okazać się opór 1,2870, a do zakupu strefa 1,2810/15. Dopiero przebicie ważnego oporu na poziomie 1,2870/80 może oznaczać głębszą deprecjację dolara (powyżej 1,2950).

GBP/PLN

Sytuacja się zasadniczo nie zmienia. Siła funta wobec dolara i euro powoduje, że każde osłabienie złotówki wobec euro, odzwierciedlone jest w notowaniach GBPPLN. W piątek wyprzedaż polskich obligacji przełożyła się na przebicie oporu na poziomie 5,88 i wzrost w okolice 5,9050. Pierwszym ważnym oporem jest obecnie poziom 5,92, jednak wzrost notowań GBPPN powyżej 5,96 wydaje się bardzo prawdopodobny zważając na fakt, że rozpoczęła się kampania wyborcza, a nerwy inwestorów walutowych będą prawie codziennie wystawiane na próbę.