Inwestowanie - trendy 2011

Przeczytaj także: Jak są podejmowane decyzje inwestycyjne?

O przyczynach obecnego bałaganu w strefie można mówić godzinami i próbować zilustrować argumenty rozmaitymi statystykami pokazującymi pogłębiające się rozwarstwienie między trzonem a peryferiami strefy euro. Na powyższym wykresie widać, że wspólna waluta na blisko dekadę sprowadziła do wspólnego mianownika gospodarki, od których inwestorzy wcześniej wymagali wysokiej premii za ryzyko.

W 2008 r. zaczęła się weryfikacja założeń o integracji unii walutowej, których od kilku lat nikt nie śmiał kwestionować. Dziś Niemcy płacą inwestorom za udzielenie długoterminowej pożyczki odsetki rzędu 2 proc. rocznie, a od innych rynek wymaga, podobnie jak w latach 90. ubiegłego wieku, dwucyfrowej premii.

Trzeci nadzwyczajny program amerykańskiego banku centralnego pogłębił rozpoczętą w 2008r. tendencję zatapiania bezpiecznych wysp. Pierwszy etap tego trendu polegał na odbieraniu najwyższych ratingów papierom opartym o kredyty hipoteczne, które nie zasługiwały na ocenę AAA. Drugi to nacjonalizacja Freddie Mac i Fannie Mae, które odpowiadały za dużą część dostępnych na rynku obligacji z najwyższym ratingiem, a trzeci to trwający obecnie wykup obligacji rządowych przez Fed. Obecnie inwestorzy szukający bezpieczeństwa mają do wyboru niemal wyłącznie obligacje Stanów Zjednoczonych, Niemiec i Francji. Całkiem możliwe, że w 2012 r. to grono zostanie pomniejszone o Francję ze względu na szereg nowych gwarancji udzielonych przez tamtejszy rząd instytucjom finansowym i rozmaitym mechanizmom mającym stabilizować sytuację w strefie euro.