Kontrakty terminowe na akcje

Przeczytaj także: Wskaźnik cena do zysku a zakup akcji

Kupując kontrakt terminowy zarabiamy, kiedy cena akcji będących instrumentem bazowym rośnie, natomiast sprzedając kontrakty zarabiamy, kiedy cena tych akcji spada. Kupno lub sprzedaż kontraktów na akcje jest zatem równoważne kupnie lub krótkiej sprzedaży akcji będących instrumentem bazowym. Jeden kontrakt opiewa na 100 akcji określonej spółki.

Przykładowo, kupując jeden kontrakt na akcje spółki KGHM SA otwieramy tym samym pozycję równoważną nabyciu 100 akcji tej spółki. Wyjątkowo w przypadku kontraktów na akcje spółek Polska Grupa Energetyczna SA, oraz Tauron Polska Energia SA na jeden kontrakt przypada 1000 akcji.

Ważną cechą inwestycji w kontrakty terminowe jest dźwignia finansowa. Dźwignia wynika z faktu, że aby otworzyć pozycję w kontrakcie musimy wnieść jedynie depozyt zabezpieczający stanowiący część wartości tego instrumentu, tymczasem zyski i straty z inwestycji w kontrakty są określane w stosunku do pełnej ich wartości. Jako przykład rozważmy kontrakty na akcje KGHM SA, które są notowane po kursie 126 zł. Wartość nominalna tego instrumentu wynosi, zatem 12600 zł.

Zakładając depozyt zabezpieczający na poziomie 15% otrzymujemy kwotę inwestycji na poziomie 1890 zł. Załóżmy, że kontrakt kupiliśmy a kursu tego instrumentu rośnie o 5% do poziomu 132,30 zł. W efekcie, na jednym kontrakcie zarabiamy 630 zł [obliczenia: (132,30 – 126) x 100] co daje stopę zwrotu z inwestycji na poziomie aż 33%. Jak zatem widzimy, dzięki dźwigni finansowej, zmiana ceny kontraktu o 5% pozwoliła zrealizować prawie 7-krotnie wyższą stopę zwrotu na poziomie 33%.

Zawierając transakcje na kontraktach terminowych, należy pamiętać, że w przypadku niekorzystnych zmian cen tego instrumentu możemy zanotować bardzo duże straty. Jeżeli, w przytoczonym przykładzie założymy spadek kursu kontraktu o 5%, wówczas w efekcie stracimy 33% zainwestowanego kapitału. Inwestor musi być zatem w pełni świadomy ryzyka, jakie wynika z inwestycji w ten instrument.

Kontrakty terminowe na akcje mogą być również wykorzystywane w strategiach zabezpieczających ryzyko kursowe posiadanych akcji jak również strategiach arbitrażowych oraz spreadowych. Więcej informacji na temat notowanych na GPW kontraktów na akcje oraz możliwości ich wykorzystania znajduje się w prezentacji dostępnej na stronie http://www.pochodne.gpw.pl/pub/prezentacje/Kontrakty_terminowe_na_akcje.pdf.

Jednocześnie przypominamy, że w dniu 28 listopada br. Giełda wprowadziła do obrotu kolejne kontrakty terminowy na akcje. Tym razem są to kontrakty na akcje spółki KERNEL HOLDING SA. W ten sposób w ofercie Giełdy dostępnych będzie 18 kontraktów na akcje, z czego 16 opartych na akcjach z indeksu WIG20.

Wprowadzenie nowych kontraktów stanowi jeden z elementów planu Giełdy w zakresie rozwoju tego segmentu rynku. W przyszłości Giełda planuje uzupełnić ofertę produktową o kolejne klasy tak, aby w notowaniach dostępne były kontrakty na akcje wszystkich spółek wchodzących w skład indeksu WIG20 jak również akcje najpłynniejszych spółek wchodzących w skład indeksu mWIG40.

Poza poszerzaniem oferty produktowej Giełda systematycznie dostosowuje zasady obrotu tym instrumentem do oczekiwań rynku. W roku bieżącym:

1. Wprowadzono dwie zmiany w zasadach zawierania transakcji pakietowych. Pierwsza polega na obniżeniu z 500 do 200 minimalnej liczby kontraktów na akcje, jaka może być przedmiotem jednej transakcji pakietowej. Druga polega na wydłużeniu 17:35 na 17:50 godzin zawarcia transakcji pakietowej (ta zmiana dotyczy również pozostałych instrumentów pochodnych).
2. Zmieniono algorytm kalkulacji ostatecznego kursu rozliczeniowego. Wg nowych zasad kurs ten określany będzie na poziomie kursu ostatniej transakcji akcjami będącymi instrumentem bazowym, zawartej na sesji giełdowej w dniu wygaśnięcia danych kontraktów terminowych. Zmiana wchodzi w życie z dniem 19 grudnia br. Więcej informacji dostępnych jest na stronie http://www.gpw.pl/zmiany_w_standardzie_kontraktow_na_akcje. Zmiana przyczyni się do zwiększenia możliwości realizowania niektórych strategii inwestycyjnych, do których należy zaliczyć transakcje arbitrażowe. W przypadku tych transakcji należy zauważyć, że ich istnienie zwiększa efektywność wyceny kontraktów terminowych.