Co wpływa na wahania kursu złotego?

Przeczytaj także: Złoty zagrożony atakiem?

Wreszcie trzecia faza, obejmująca ostatnie dwanaście miesięcy, to kolejny cykl umacniania się złotego. I po raz kolejny pojawiająca się fala prognoz, niemal jednoznacznie wskazujących na wzrost wartości naszej waluty. Podejrzliwi mogą się domyślać, że znów chodzi o wystraszenie eksporterów i skłonienie ich, by zainteresowali się …opcjami? Taki scenariusz wydaje się bardzo mało prawdopodobny, ale głosy o możliwości spekulacji już się pojawiają. A rynkowe doświadczenie uczy, że nie ma rzeczy niemożliwych.

Trwającą obecnie tendencję nabierania siły przez złotego również można śmiało kojarzyć z tym, co się dzieje między dolarem a euro. Od lutego do lutego złoty umocnił się z 3,886 zł do 2,825 zł za dolara, czyli o około 27 proc. Z kolei kurs euro do dolara w tym czasie spadł o nieco ponad 10 proc. Trzymając się naszego uproszczonego schematu, 17 punktów procentowych zawdzięczamy czynnikom lokalnym. To dużo, ale chyba nie przesadnie. Nasza gospodarka rzeczywiście „błyszczy”, nie tylko na tle Europy, ale i świata. I trudno temu zaprzeczyć. Ma świetną „prasę” i opinię zagranicą. Wydaje się niedowartościowana, przynajmniej na tle innych walut regionu. Nasze kłopoty z deficytem i długiem publicznym w dzisiejszych warunkach mogą być uznane za niezbyt poważne, a popyt na nasze papiery skarbowe jest bardzo duży, co stanowi całkiem wymierne potwierdzenie dobrej opinii o Polsce wśród inwestorów. Od ponad dwóch miesięcy nasza waluta przejawia jednak znów pewne oznaki niezależności do dolara. Nie dotyczą one oczywiście kierunku tendencji, lecz skali rozbieżności dynamiki ruchu kursu euro do dolara i dolara do złotego. Od końca listopada dolar umocnił się wobec wspólnej waluty o około 8 proc., zaś złoty osłabł w stosunku do dolara jedynie o niecałe 6 proc. Różnice te są jednak na razie zbyt małe, by sądzić, że dzieje się coś „podejrzanego”. Niekoniecznie w kontekście teorii spiskowych, lecz normalnych zjawisk rynkowych.

Przy okazji warto zauważyć, że z punktu widzenia inwestora o dłuższym horyzoncie działania, skutek ostatniego ponad trzyletniego, bardzo burzliwego okresu jest niemal niedostrzegalny. 2 stycznia 2007 r. kurs dolara wynosił 2,8783 zł. W ubiegłą środę wyniósł 2,8777 zł. Nie było co się tak denerwować o te ułamki grosza różnicy (średni kurs dolara w tym czasie wyniósł 2,76 zł.). Oczywiście wszyscy ci, którzy w tym czasie transakcji walutowych musieli dokonywać, mają na tę kwestię pogląd zupełnie odmienny. Zwolennikom prognozowania kursu złotego na koniec roku wypada polecić odpowiedź na pytanie, jaki będzie wówczas kurs euro do dolara i co będzie się z nim działo „w międzyczasie”.