Największe spółki giełdowe VI 2009

Czerwiec to kolejny miesiąc, w którym giełdowe byki „wyciągnęły” indeks WIG20 na coraz wyższe poziomy, kontynuując ruch wzrostowy zapoczątkowany w drugiej połowie lutego. Pomimo wyprzedzenia „mini hossy” na rynku amerykańskim, polski indeks spółek o najwyższej kapitalizacji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie złapał w połowie czerwca lekkiej zadyszki. Zauważalne jest dalsze uzależnienie WIG20 od notowań na giełdach europejskich, szczególnie w stosunku do niemieckiego indeksu DAX.

Polski indeks blue chipów rozpoczął czerwcowe notowania od poziomu 1849 pkt. Był to w dosłownym i przenośnym znaczeniu dzień dziecka dla inwestorów, bowiem indeks zdobył w tym dniu psychologiczną twierdzę 1900 pkt., która, jak się później okazało, nie zaspokoiła wysokich ambicji giełdowych byków. Wzrosty z początku miesiąca inspirowane relatywnie dobrymi danymi makro (czyt. nie tragicznymi) zarówno z zachodu jak i z Polski osiągnęły swoje górne ekstremum dokładnie w połowie czerwca. WIG20 osiągnął wówczas poziom 2041 pkt., łamiąc wcześniej kolejny niedźwiedzi opór na pułapie 2000 pkt. Od 16 czerwca rozpoczęło się stopniowe łamanie argumentów popytu na dalszy wzrost i długo wyczekiwana potrzeba podażowej korekty. Ostatnimi podrygami chęci kontynuacji wzrostów była inspiracja byków danymi o znacznie niższym od oczekiwanego spadku produkcji przemysłowej (-5,2 proc. wobec oczekiwanego -6,2 proc.) oraz zgodną z oczekiwaniami rynku obniżka stóp procentowych (do 3,5 proc.) przez Radę Polityki Pieniężnej. Te wydarzenia nie dostarczyły jednak odpowiedniego paliwa dla byków wobec czego hegemonię na warszawskim parkiecie przejęła strona podażowa. Poczynania giełdowych niedźwiedzi sprowadziły wartość warszawskiego indeksu do poziomu 1862 pkt., co w skali miesiąca było delikatnym wzrostem na poziomie 0,69 proc.

Zmiany indeksu WIG20 w czerwcu 2009 roku:

Kliknij aby powiększyć

Rozpatrując wolumen obrotu, który towarzyszył notowaniom indeksu WIG20, należy zwrócić uwagę na jego malejącą dynamikę. Łącznie w czerwcu, na warszawskim parkiecie wymieniono nieco ponad 971 mln akcji, co w porównaniu z miesiącem poprzednim jest wynikiem gorszym o ponad 40 proc. Skale podrożenia cen akcji od początku roku na polskiej giełdzie można zauważyć na poniższym wykresie, który zestawia wolumen oraz obrót (dane zrelatywizowane):

Kliknij aby powiększyć

Coraz wyższe obroty zostały podyktowane wyższymi cenami akcji na warszawskim parkiecie. Co więcej, można tym poniekąd wytłumaczyć spadek wolumenu – inwestorzy, którzy porównują ceny akcji z tymi, których byliśmy świadkami w lutym, mogli pomyśleć, że póki co są drogie i nie warto wchodzić na giełdę, tym samym obniżając ilościowy handel akcjami na warszawskiej GPW. Zadziałać mogło również słynne porzekadło giełdowe – „Sell in May and go away” (sprzedaj w maju i nie wracaj).