Fundusze akcji
Główne indeksy warszawskiej giełdy – WIG i WIG20 – zakończyły miesiąc na plusach, odpowiednio 3,06 i 6,23 proc. Niestety nie można już tego powiedzieć o wskaźnikach mierzących koniunkturę wśród małych i średnich spółek – indeks średnich firm mWIG40 stracił bowiem -5,58 proc., a małych aż -9,10 proc. Wpłynęło to oczywiście na wyniki funduszy lokujących aktywa w akcjach małych i średnich spółek. O ile fundusze akcji szerokiego rynku zyskały w lipcu średnio 1,27 proc., to średnia strata produktów inwestujących na rynku MiŚ wyniosła -3,6 proc. przy czym na 17 funduszy tylko trzy wypracowały dodatnią stopę zwrotu.

Zmiany indeksów na GPW (na 31 lipca br.)

Kliknij aby powiększyć

Zainteresowanie inwestorów skupiło się zatem głównie na największych firmach, co oczywiście nie dziwi w okresie ogólnej dekoniunktury na rynku akcji. Duże spółki, o zrozumiałym i przejrzystym biznesie, ugruntowanej pozycji na rynku oraz – co niezwykle istotne – dużej płynności akcji, to zawsze lepsza lokata od mniej pewnych, w części dopiero budujących swoją pozycję małych i średnich przedsiębiorstw, z natury rzeczy o wiele bardziej wrażliwych na to co dzieje się w gospodarce. Obrazują to choćby straty indeksów mWIG40 i sWIG80 za ostatnie 12 miesięcy, które są blisko dwukrotnie większe od straty jaką odnotował WIG20.

Stopy zwrotu funduszy akcji w lipcu – najlepsi i najgorsi

Kliknij aby powiększyć

Nie należy raczej oczekiwać szybkiego powrotu koniunktury w segmencie MiŚ. Niestety lepszy okres w jakim znalazły się w drugiej połowie lipca akcje większych spółek także wydaje się jedynie korektą w trendzie spadkowym. Takiego przynajmniej zdania jest większość obserwatorów rynku, w tym także zarządzających funduszami. Zanim na dobre odbijemy się od dna, trzeba je porządnie uklepać i z tym właśnie mamy teraz do czynienia. Powrót hossy na rynek to z pewnością kwestia nieco dłuższego czasu, którego jakiekolwiek próby określenia są praktycznie niemożliwe. Jedynym właściwym rozwiązaniem w takiej sytuacji wydaje się stopniowe i systematyczne skupowanie jednostek funduszy akcji, co ograniczy ryzyko wejścia na rynek w niewłaściwym momencie i pozwoli uśrednić cenę zakupu na wypadek gdyby jednak akcje zostały jeszcze mocniej przecenione.