Aprecjacja USD utrudniona przez chęć inwestorów do ryzyka

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Wzrost apetytu na ryzyko oraz oczekiwanie na posiedzenie G7 (19 października) utrudniają dolarowi aprecjację (szczególnie do euro), mimo że po posiedzeniu G7 można oczekiwać także komunikatu w sprawie siły europejskiej waluty. Wzrost apetytu na ryzyko przekłada się głównie na aprecjację walut i akcji z rynków wschodzących, walut wysoko oprocentowanych, spadek jena oraz wzrost surowców. Pro-cykliczna polityka FED jest dużym sprzymierzeńcem tych trendów, gdyż w oczach inwestorów oddala ona ryzyko recesji (czyli także spadków zysków), utrzymuje szanse na solidny wzrost gospodarczy w innych krajach (dzięki temu popyt na surowce). Poboczne efekty tej polityki, jak np. potencjalny wzrost inflacji, są przez rynek wyceniane m.in. przez wzrost cen złota i wyższe rentowności obligacji. Do gorszej sytuacji na rynku obligacji przyczynia się także oczekiwany duży wzrost potrzeb pożyczkowych rządu USA, który jest m.in. wynikiem gorszej sytuacji gospodarczej.

Słabsza kondycja USD (brak korekcyjnego umocnienia) może wynikać także z tego, że w tym tygodniu dane makro mogą być dość nieprzyjemne dla USD, jest to produkcja przemysłowa oraz dane z rynku nieruchomości. Pozytywnym aspektem może być inflacja CPI, lecz przy obecnym nastawieniu FOMC trudno oczekiwać, że zaskoczenie wzrostem będzie miało wyraźny wpływ na oczekiwania odnośnie stóp. Możliwe, że oczekiwania na obniżki nieco spadną, lecz raczej nie powinny się pojawić.

Najważniejsze wiadomości

• JP: Wskaźnik zaufania konsumentów: 44,1%
• US: Indeks Uniwersytetu Michigan, obrazujący nastroje amerykańskich konsumentów, spadł w październiku do 82pkt.
• US: Sprzedaż detaliczna bez aut wzrosła we wrześniu o 0,4%.
• PL: We wrześniu podaż pieniądza M3 spadła o 0,3% w ujęciu miesiąc do miesiąca.
• US: Inflacja PPI wyniosła we wrześniu 0,1%m/m i 2,0%r/r.
• US: Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła we wrześniu o 0,6% w ujęciu miesiąc do miesiąca.
• PL: W okresie styczeń-sierpień 2007 roku deficyt handlowy Polski wyniósł 10,16 miliarda euro wobec 7,7 miliarda euro deficytu rok wcześniej.
• E-Z: Produkcja przemysłowa wzrosła w sierpniu w strefie euro o 1,2% w ujęciu miesiąc do miesiąca.

Główne wydarzenia dnia