Dziś proponuję przyjrzeć się bliżej lokacie dwuwalutowej.

W procesie projektowania lokaty dwuwalutowej należy wziąć pod uwagę ekspozycję przedsiębiorstwa – czy jest eksporterem w danej walucie, czy importerem. Generalna reguła brzmi: eksporter wystawia opcję zakupu waluty, a importer – sprzedaży. Dla jasności przykładu wybierzmy firmę eksportującą do Stanów Zjednoczonych, która właśnie otrzymała 100 tys. USD za ostatnią transakcję. Firma może zdeponować USD na lokacie dwuwalutowej wystawiając opcję zakupu USD za PLN. Premia, czyli cena opcji zależy od poziomu ceny wykonania wystawianej opcji. Przy kursie spot USDPLN 3.15 oprocentowanie takiej lokaty w stosunku rocznym prezentuje się następująco (w zależności od wybranego strike’a wystawianej opcji kupna):


Muszę w tym miejscu poczynić pewną uwagę – podane wyżej oprocentowania zależą dokładnie od tych samych czynników, od których zależy cena opcji – poziom kursu na rynku, horyzont czasowy opcji, zmienność historyczna itd. Dlatego nie można rozumieć w/w procentów jako swojego rodzaju niezmiennej oferty bankowej, każdorazowo należy przeprowadzić wycenę opcji, odnieść ją do deponowanej kwoty i wyznaczyć cenę opcji jako procent wartości depozytu.