eGospodarka.pl
eGospodarka.pl poleca

eGospodarka.plFinanseArtykułyAktualności finansowe › Fundusze emerytalne nie zainwestują w nieruchomości

Fundusze emerytalne nie zainwestują w nieruchomości

2013-12-20 11:34

Fundusze emerytalne nie zainwestują w nieruchomości

Fundusze emerytalne nie zainwestują w nieruchomości © beeboys - Fotolia.com

PRZEJDŹ DO GALERII ZDJĘĆ (6)

Aż w 18 na 24 kraje, dla których OECD publikuje statystyki, fundusze emerytalne inwestują bezpośrednio na rynku nieruchomości. Rynek ten charakteryzują atrakcyjne stopy zwrotu przyznacznie mniejszym, niż na rynku giełdowym, ryzyku. Nowelizacja ustawy o OFE pozostawia Polskę w gronie krajów, w których fundusze emerytalne nie mogą bezpośrednio inwestować na rynku nieruchomości.

Przeczytaj także: Zmiany w OFE: rząd odporny na sugestie

Japońskie fundusze emerytalne od dwóch lat odważniej lokują swoje aktywa na rynku nieruchomości. Dochody z inwestycji na tym rynku osiąga już 43% funduszy - podaje The Wall StreetJournal.Fundusze z Kraju Kwitnącej Wiśni, charakteryzujące się wyjątkowo konserwatywną polityką inwestycyjną, zdecydowały się na ten krok znacznie później, niż podmioty zarządzające oszczędnościami emerytów z Kanady czy Holandii. W otoczeniu niskich stóp procentowych i nieprzekraczającej 0,7% rentowności japońskich obligacji 10-letnich, wejście na - charakteryzujący się wyższymi stopami zwrotu - rynek nieruchomości może podreperować wyniki funduszy. Jak bowiem wynika z szacunków firmy Jones Lang LaSallezyskowność inwestycji na japońskim rynku nieruchomości komercyjnych została oszacowana w maju tego roku na 4,5%.

fot. mat. prasowe

Przeciętny udział bezpośrednich inwestycji na rynku nieruchomości w portfelach funduszy emerytalnych

O ile w 2009 r. tego typu inwestycje stanowiły 2,5% aktywów funduszy z tych krajów, to w 2012 r. było to 2,8% (wzrost o jedną ósmą).


Fundusze emerytalne kupują nieruchomości

Rosnące zaangażowanie funduszy emerytalnych na rynku nieruchomości nie jest przy tym charakterystyczne jedynie dla rynku japońskiego. Dostępne dane OECD, obejmujące strukturę aktywów funduszy z 24 krajów, wskazują na stopniowy wzrost zaangażowania funduszy w nieruchomości w ostatnich kilku latach. O ile w 2009 r. tego typu inwestycje stanowiły 2,5% aktywów funduszy z tych krajów, to w 2012 r. było to 2,8% (wzrost o jedną ósmą). Warto zauważyć, że dane te dotyczą jedynie inwestycji bezpośrednich, a więc takich, w przypadku których fundusz inwestycyjny staje się właścicielem nieruchomości. Nie obejmują więc wszelkiego typu inwestycji pośrednich – czyli na przykład poprzez fundusze (szczególnie nieruchomościowe), czy nabywanie akcji firm związanych z rynkiem nieruchomości.

fot. mat. prasowe

Udział bezpośrednich inwestycji na rynku nieruchomości w portfelach funduszy emerytalnych wg krajów

Emeryci zza Odry mają ulokowane w nieruchomościach przeciętnie 2,4% kapitału odłożonego na emeryturę. Zbliżone wyniki zanotowano w Austrii (3,5%), Szwecji (3%), Norwegii (2,9%), Włoszech (2,9%), i Stanach Zjednoczonych (1,7%).


Niestety dla większości badanych krajów nie są dostępne dane na temat pośredniego zaangażowania funduszy emerytalnych na rynku nieruchomości. Wyjątkiem są Kanada, Niemcy, Islandia, Włochy, Holandia, Portugalia i Szwajcaria. W większości przypadków inwestycje pośrednie w nieruchomości dopowiadają za wyraźnie mniejszą część portfela, niż inwestycje bezpośrednie. I tak na przykład włoskie fundusze ulokowały 4,1% swojego kapitału na rynku nieruchomości, z czego 70% nabywając bezpośrednio. Podobnie jest w Niemczech. Tam fundusze emerytalne ulokowały na rynku nieruchomości 4,3% zarządzanego kapitału, z czego ponad połowę (56%) w sposób bezpośredni.

W nowych przepisach nie ma miejsca dla nieruchomości

W Polsce fundusze emerytalne nie mogą inwestować bezpośrednio w nieruchomości. Nic w tej sprawie nie zmienia przyjęty przez parlament projekt nowelizacji ustawy o OFE, który odbiera funduszom możliwość inwestowania w obligacje skarbowe. Zgodnie z obecnymi przepisami, utrzymanymi w znowelizowanej ustawie, fundusze mogą angażować środki na rynku nieruchomości jedynie pośrednio, kupując np.:
  1. akcje firm inwestujących na rynku nieruchomości,
  2. jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych działających na rynku nieruchomości,
  3. listy zastawne.

fot. mat. prasowe

Zmiany notowań indeksu FTSE 100 i cen nieruchomości mieszkalnych w Wielkiej Brytanii

Biorąc pod uwagę brytyjski rynek mieszkaniowy oraz notowania indeksu FTSE 100 można zauważyć, że w wyniku ostatniej dużej przeceny na giełdzie (od VI 2007 do III 2009) notowania indeksu FTSE spadły o 47,8%, czemu towarzyszyła „jedynie” 21,1-proc. przecena na rynku nieruchomości (w okresie od IX 2007 do III 2009).


Niemieccy emeryci mogą zarobić na „własnym” biurowcu

Inaczej jest za granicą. Zgodnie z danymi OECD, w 18 na 24 przebadane kraje odpowiedniki rodzimych OFE mogą nabywać nieruchomości nie tylko w sposób pośredni, ale też bezpośrednio. W największym stopniu od kondycji na rynku nieruchomości zależąświadczenia emerytalne Finów i Portugalczyków. W 2012 roku bezpośrednie inwestycje w nieruchomości stanowiły tam odpowiednio prawie 11% i 12,2% wartości zarządzanych aktywów. Niewiele mniejszy udział nieruchomości miały w aktywach szwajcarskich funduszy emerytalnych. Co ciekawe, wyniki te są wyraźnie wyższe, niż zanotowany w Niemczech (tamtejsze fundusze emerytalne często pojawiają się jako przykład aktywnych inwestorów na rynku nieruchomości). Emeryci zza Odry mają ulokowane w nieruchomościach przeciętnie 2,4% kapitału odłożonego na emeryturę. Zbliżone wyniki zanotowano w Austrii (3,5%), Szwecji (3%), Norwegii (2,9%), Włoszech (2,9%), i Stanach Zjednoczonych (1,7%). Dane OECD pokazują ponadto, że bezpośrednich inwestycji na rynku nieruchomości nie mają Estończycy, Islandczycy, Koreańczycy, Luksemburczycy, Polacy i Słoweńcy.

 

1 2

następna

Przeczytaj także

Skomentuj artykuł Opcja dostępna dla zalogowanych użytkowników - ZALOGUJ SIĘ / ZAREJESTRUJ SIĘ

Komentarze (0)

DODAJ SWÓJ KOMENTARZ

Eksperci egospodarka.pl

1 1 1

Wpisz nazwę miasta, dla którego chcesz znaleźć bank.

Wzory dokumentów

Bezpłatne wzory dokumentów i formularzy.
Wyszukaj i pobierz za darmo: